A esperança dos Portugueses de imitarem os Beatles e conseguirem com uma pequena ajuda dos seus amigos, não importa que os € 80.000.000.000, 90.000.000.000 € ($ 115 bilhões a US $ 130 bilhões) de ajuda de que necessitam dificilmente qualificar-se como "pouco".Portugal não pode pagar os empréstimos que estão vencidos, ou cobrir despesas correntes com as receitas fiscais geradas pela sua economia estagnada. Entre os seus amigos, que se propõem a emprestar-lhe dinheiro para pagar aos credores que estão prestes a bater à porta. A cura para muitas dívidas, acreditam os responsáveis políticos da zona do euro, é mais dívida, a mais favorável de preço que o mercado exige, mas dívida, no entanto. Isso seria óptimo se o problema de Portugal fosse tempo ao longe até que possa pagar aos seus credores. Mas esse dia nunca virá, desde que Portugal aderiu à linha da zona do euro com credores sempre presentes, não podendo desvalorizar a sua moeda, ou definir uma taxa de juros que aqueça a economia congelada, uma vez que mantém a economia movimentada da Alemanha superaquecida. "Os países da zona euro não tem nenhuma escolha para o incumprimento", concluem os economistas do Fathom Consulting. "Os países que são incapazes de sustentar o crescimento devem sair da zona do euro! Isso é o melhor para todos", diz o especialista em títulos e assessor político Jochen Felsenheimer. O Parlamento de Portugal pode ser empurrado para uma execução de austeridade ainda mais difícil.
Portugal tem conseguido um crescimento de apenas 1% ao ano na última década. Agora está em declínio com a sua economia a encolher a um ritmo de pelo menos 1,4%. Porque os salários aumentaram seis vezes mais rápido que a produtividade na última década, os custos são tão elevados que os produtos Portugueses estão arredados dos mercados mundiais. Mas seus amigos do Banco Central Europeu, respondendo melhor às preocupações sobre a inflação de Berlim, aumentaram a taxa de juro para 2,6% na zona euro, que Lisboa não precisa para um estímulo de crescimento. Este é "no interesse de todos os membros", afirma Jean-Claude Trichet, presidente do BCE. Não importa que um aumento da taxa de juro é a última coisa necessária para as economias conturbadas e pagadoras de hipotecas em dificuldades não só de Portugal, mas da Grécia, Irlanda e Espanha. Mas ninguém nunca disse que cada um dos 17 países pode deslizar confortavelmente numa zona fixa de taxa de todo o interesse.
Primeiro golpe: as taxas de juros muito altas.
Para piorar, os amigos de Portugal irão ajudá-lo a começar insistindo pelo em que os ministros das Finanças europeus chamam de "ajuste fiscal ambicioso". Traduzido do burocratês, o que significa que o ministro das Finanças finlandês, Jyrki Katainen chama um programa de austeridade "mais rigoroso, mais difícil e mais abrangente do que o do Parlamento Português votou contra.
Segundo golpe: a democracia triunfa na eurocracia.
Com uma dívida mais curta, taxas de juros mais altas, e política fiscal mais apertada, uma combinação não é susceptível de produzir uma rápida recuperação económica. Mas isso não é o objectivo do exercício de resgate. Seu primeiro objectivo é proteger os bancos na Alemanha que mantêm € 46.500.000.000 de títulos do Estado Português e € 90 biliões em notas promissórias da banca de Portugal, Irlanda e Grécia. Um incumprimento Português, colocaria em reestruturações semelhantes o comboio da Grécia e da Irlanda, ocorrendo bancos descapitalizados. O que explica a vontade do chanceler alemã, Angela Merkel, de segurar os países atingidos, caso contrário, ela teria que puxar o tapete de volta e revelar a sujidade por baixo: os balanços questionáveis dos bancos da sua nação.
Terceiro golpe: os eleitores a suportarem a dor para protegerem os banqueiros ricos e os investidores das perdas.
Tornando a estrada menos concorrida, o que o leva para fora da zona euro. O reinventado escudo, sem dúvida, deixado cair como uma pedra, mas a um nível que faz a força de trabalho de Portugal sub-escolarizada e sub-treinada competitiva nos mercados mundiais. O povo Português pode então decidir se querem fazer as reformas necessárias para restaurar o valor da sua moeda, e para a competitividade da sua economia, ou ver o seu padrão de vida continuar a cair.
É claro que isso não vai acontecer: Aqueles dedicados ao euro e projecto europeu preferem manter a ficção de que Portugal está a sofrer uma crise de liquidez temporária, e que todos os seus amigos precisam fazer é segurá-lo. Infelizmente para eles, mais cedo ou mais tarde a realidade chega.
Os Portugueses tem uma escolha. A menos que uma união de transferência seja estabelecida, eles podem concordar com os contribuintes, trabalhadores, detentores de hipotecas e outros arcando com o custo dos investimentos realizados por investidores não informados, que violaram o risco, que é o que os seus amigos do euro querem que eles façam. Ou então podem desafiar os seus amigos, reestruturarem as suas dívidas, e escreverem numa lousa limpa fora da zona do euro. Eles já não cumpriram antes e viveram para pedirem emprestado noutro dia.
Este artigo foi retirado do Wall Street Journal
A prescrição e reestruturação da dívida é a solução sustentável e a mais lógica também. Infelizmente isso implica a saída do euro e também uma maior dificuldade em conseguir vender posteriores bilhetes do tesouro para financiar o Estado (porque ninguém quer voltar a emprestar dinheiro a um país que não paga as suas dívidas). Ainda mais, se isso vier a acontecer vamos assistir a uma fuga de capital do país. Aqueles com mais posses vão preferir ter o seu património numa moeda forte como o euro em vez do novo escudo (que será altamente desvalorizado).
ResponderEliminarNo entanto, a reestruturação da dívida só faz sentido se for acompanhada por uma reforma ao sistema financeiro português, no sentido de dar o poder ao Estado de controlar o ciclo de criação/destruição de dinheiro. No meu entender, é aqui que Portugal tem a sua grande oportunidade.