domingo, 1 de maio de 2011

OBTÉM UM PEQUENO AVISO PORTUGAL

A esperança dos Portugueses de imitarem os Beatles e conseguirem com uma pequena ajuda dos seus amigos, não importa que os € 80.000.000.000, 90.000.000.000 € ($ 115 bilhões a US $ 130 bilhões) de ajuda de que necessitam dificilmente qualificar-se como "pouco".
Portugal não pode pagar os empréstimos que estão vencidos, ou cobrir despesas correntes com as receitas fiscais geradas pela sua economia estagnada. Entre os seus amigos, que se propõem a emprestar-lhe dinheiro para pagar aos credores que estão prestes a bater à porta. A cura para muitas dívidas, acreditam os responsáveis políticos da zona do euro, é mais dívida, a mais favorável de preço que o mercado exige, mas dívida, no entanto. Isso seria óptimo se o problema de Portugal fosse tempo ao longe até que possa pagar aos seus credores. Mas esse dia nunca virá, desde que Portugal aderiu à linha da zona do euro com credores sempre presentes, não podendo desvalorizar a sua moeda, ou definir uma taxa de juros que aqueça a economia congelada, uma vez que mantém a economia movimentada da Alemanha superaquecida. "Os países da zona euro não tem nenhuma escolha para o incumprimento", concluem os economistas do Fathom Consulting. "Os países que são incapazes de sustentar o crescimento devem sair da zona do euro! Isso é o melhor para todos", diz o especialista em títulos e assessor político Jochen Felsenheimer. O Parlamento de Portugal pode ser empurrado para uma execução de austeridade ainda mais difícil.
Portugal tem conseguido um crescimento de apenas 1% ao ano na última década. Agora está em declínio com a sua economia a encolher a um ritmo de pelo menos 1,4%. Porque os salários aumentaram seis vezes mais rápido que a produtividade na última década, os custos são tão elevados que os produtos Portugueses estão arredados dos mercados mundiais.
Mas seus amigos do Banco Central Europeu, respondendo melhor às preocupações sobre a inflação de Berlim, aumentaram a taxa de juro para 2,6% na zona euro, que Lisboa não precisa para um estímulo de crescimento. Este é "no interesse de todos os membros", afirma Jean-Claude Trichet, presidente do BCE. Não importa que um aumento da taxa de juro é a última coisa necessária para as economias conturbadas e pagadoras de hipotecas em dificuldades não só de Portugal, mas da Grécia, Irlanda e Espanha. Mas ninguém nunca disse que cada um dos 17 países pode deslizar confortavelmente numa zona fixa de taxa de todo o interesse.
Primeiro golpe: as taxas de juros muito altas.
Para piorar, os amigos de Portugal irão ajudá-lo a começar insistindo pelo em que os ministros das Finanças europeus chamam de "ajuste fiscal ambicioso". Traduzido do burocratês, o que significa que o ministro das Finanças finlandês, Jyrki Katainen chama um programa de austeridade "mais rigoroso, mais difícil e mais abrangente do que o do Parlamento Português votou contra.
Segundo golpe: a democracia triunfa na eurocracia.
Com uma dívida mais curta, taxas de juros mais altas, e política fiscal mais apertada, uma combinação não é susceptível de produzir uma rápida recuperação económica. Mas isso não é o objectivo do exercício de resgate. Seu primeiro objectivo é proteger os bancos na Alemanha que mantêm € 46.500.000.000 de títulos do Estado Português e € 90 biliões em notas promissórias da banca de Portugal, Irlanda e Grécia. Um incumprimento Português, colocaria em reestruturações semelhantes o comboio da Grécia e da Irlanda, ocorrendo bancos descapitalizados. O que explica a vontade do chanceler alemã, Angela Merkel, de segurar os países atingidos, caso contrário, ela teria que puxar o tapete de volta e revelar a sujidade por baixo: os balanços questionáveis dos bancos da sua nação.
Terceiro golpe: os eleitores a suportarem a dor para protegerem os banqueiros ricos e os investidores das perdas.
Tornando a estrada menos concorrida, o que o leva para fora da zona euro. O reinventado escudo, sem dúvida, deixado cair como uma pedra, mas a um nível que faz a força de trabalho de Portugal sub-escolarizada e sub-treinada competitiva nos mercados mundiais. O povo Português pode então decidir se querem fazer as reformas necessárias para restaurar o valor da sua moeda, e para a competitividade da sua economia, ou ver o seu padrão de vida continuar a cair.
É claro que isso não vai acontecer: Aqueles dedicados ao euro e projecto europeu preferem manter a ficção de que Portugal está a sofrer uma crise de liquidez temporária, e que todos os seus amigos precisam fazer é segurá-lo. Infelizmente para eles, mais cedo ou mais tarde a realidade chega.

Os Portugueses tem uma escolha. A menos que uma união de transferência seja estabelecida, eles podem concordar com os contribuintes, trabalhadores, detentores de hipotecas e outros arcando com o custo dos investimentos realizados por investidores não informados, que violaram o risco, que é o que os seus amigos do euro querem que eles façam. Ou então podem desafiar os seus amigos, reestruturarem as suas dívidas, e escreverem numa lousa limpa fora da zona do euro. Eles já não cumpriram antes e viveram para pedirem emprestado noutro dia.

Este artigo foi retirado do Wall Street Journal

1 comentário:

  1. A prescrição e reestruturação da dívida é a solução sustentável e a mais lógica também. Infelizmente isso implica a saída do euro e também uma maior dificuldade em conseguir vender posteriores bilhetes do tesouro para financiar o Estado (porque ninguém quer voltar a emprestar dinheiro a um país que não paga as suas dívidas). Ainda mais, se isso vier a acontecer vamos assistir a uma fuga de capital do país. Aqueles com mais posses vão preferir ter o seu património numa moeda forte como o euro em vez do novo escudo (que será altamente desvalorizado).

    No entanto, a reestruturação da dívida só faz sentido se for acompanhada por uma reforma ao sistema financeiro português, no sentido de dar o poder ao Estado de controlar o ciclo de criação/destruição de dinheiro. No meu entender, é aqui que Portugal tem a sua grande oportunidade.

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