Groucho Marx certa vez perguntou: "Quem é que vai acreditar em mim ou nos seus próprios olhos?" Aos vários líderes da zona do euro "é pedir aos que após a reunião questionam os seus anúncios triunfantes " Quem vai acreditar, o que dizer ou o que você claramente pode ver é a verdade? "Considere o anúncio passado em que o novo Mecanismo Europeu de Estabilidade terá capacidade de empréstimo de € 500 biliões (704.000 milhões dólares americanos). A quantia parece certa. Vamos acabar com isto. O ESM terá € 700 biliões em empréstimos a fim de € 500 bilhões que constituem a sua capacidade de empréstimo. Isto porque os credores querem uma margem para que possam emprestar ao ESM a preços baixos, apenas no caso de alguns dos fiadores provar ser menos confiável. O ESM alega ter € 80 biliões em capital integral, mas, na verdade, apenas € 16.000.000.000 terá prontamente à mão, destes 80.000.000.000 € serão pagos em cinco anos, salvo, evidentemente nenhum governo estiver disposto a renegar os seus compromissos legais. Isso deixa 620.000.000.000 € de "capital comprometido exigível" a ser levantado.
O Governo de Portugal terá de adoptar um plano de austeridade para se qualificar para o ESM. A Grécia e da Irlanda combinadas garantem € 31 biliões. Isso mesmo, os dois países que estão na zona do euro, com suporte de vida. Portugal, que em breve se junta a eles, deverá contribuir com € 18 biliões. A Espanha, apesar de fazer um pouco melhor, está exposta a 77.000.000.000 € de dívida Portuguesa, os ratings de crédito de 30 dos seus bancos foram desclassificados, e assim continua na mira dos vigilantes das obrigações soberanas: e contando sobe para € 83.000.000.000. A notação de crédito da Bélgica, já está a ser questionada devido ao seu caos governamental e elevado défice, devido à queda de receitas em dinheiro e garantias no valor de € 24 biliões, e Itália mais 125 biliões de dívida soberana.
Se este mecanismo de ajuda não estiver disponível até meados de 2013, isto significa que Portugal, numa zona de governo livre, com os bancos a dependerem do Banco Central Europeu para os seus fundos, verão as suas classificações cortadas novamente pela Fitch e pela Standard & Poor’s, ficarão quase sem dinheiro e terão amortizações de dívida no valor de € 10.000.000.000 em Abril e Junho, pelo que terão de recorrer ao fundo de resgate já existentes. Não se preocupe: há o suficiente para financiar um resgate Português, mesmo sem o aumento acordado no actual sistema europeu de Estabilidade Financeira Facility (EFSF). Mas, para ser elegível para o dinheiro de resgate o novo governo terá de adoptar um programa de austeridade do tipo que o parlamento de Portugal acaba de rejeitar.
Os participantes na cimeira da zona do euro parecem ter concluído que, se na primeira você não morrer, continuam a cometer o mesmo erro. Se resgatar as economias com problemas não tranquilizam os mercados, assim, expandem o programa. Se os testes de stress aos bancos falharam deixando insatisfeitos os investidores, vão repeti-los.
Se você acredita com os seus próprios olhos ao invés dos comunicados de imprensa ministeriais, você pode ver o que deveria ser óbvio para todos, excepto aqueles que, se baseiam na prática do auto-engano que acredita na mentira. Grécia, Irlanda e Portugal, terão que reestruturar a sua dívida soberana.
O novo ESM novos irá oferecer assistência aos Estados membros ", que são atingidos ou ameaçados por graves problemas de financiamento, a fim de salvaguardar a estabilidade financeira da zona do euro como um todo." Qualquer risco a assumir pelo ESM, emprestando aos Estados membros sem liquidez e provavelmente insolventes "será controlado através de adequados activos e passivos."
Mas não há nenhum navio suficientemente forte para conter a fumaça tóxica do que é em essência uma derrogação da qualidade da folha de balanço da Alemanha, uma vez que garante os empréstimos dos países menos merecedores de crédito. Se isto não é uma violação da disposição do Tratado de Lisboa proibindo um país de assumir as responsabilidades do outro, é difícil pensar o que poderia ser. Mas isso é para os advogados decidirem. Os meros economistas só podem maravilhar-se com as cabeças do Estados da zona do euro afogadas na sopa de letras dos outros BCE, EFSF, ESM, do FMI e o que eu poderia ter perdido. O problema básico é a falta de competitividade dos países do sul. A taxa de abandono escolar em Portugal é o dobro da média da UE, e apenas 28% dos adultos têm o ensino secundário completo. Isto comparado com 85% na Alemanha. O trabalho relativamente não qualificado, do qual esses trabalhadores incultos são capazes há muito tempo que já se mudou para a Ásia, que é uma razão da economia de Portugal não ter crescido nas últimas décadas e agora estar a encolher. As outras são as suas taxas de tributação muito elevadas e a sua incapacidade de desvalorizar a sua moeda para reflectir a subjacente circunstância económica.
Nenhuns desses defeitos serão tratados pelo governo económico que Sarkozy tem em mente. Na verdade, Angela Merkel respeitante à baixa de impostos sobre a Irlanda, representa um grande atractivo para os estrangeiros, investimento gerador de emprego, como "dumping fiscal". Um pouco do tal "dumping" pelos seus vizinhos do sul só poderia ajudá-los a cavar o seu caminho para fora do buraco cavado por eles, a combinação de um câmbio fixo, impostos elevados, e uma força de trabalho equipada apenas para um mundo distante.
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