O aumento da inflação nos mercados emergentes, conjugada com um aumento acentuado dos preços das commodities, podem prejudicar as economias desenvolvidas, porque as empresas lutam para manter baixo o incremento de custos."Eu acho que é a questão mais importante que nós enfrentamos hoje no mercado", disse Philipa Malmgren, presidente da Principalis Asset Management. "Temos a inflação rasgando através dos mercados emergentes. Isso vai pressionar o incremento de custos para cima de toda a produção estabelecida ocidental". A Reserva Federal comprometeu-se a injectar mais $600 biliões de dólares na economia, através da compra de títulos datados de longa duração do governo, numa tentativa de estimular o crescimento. Mas a liquidez gerada pela flexibilização quantitativa do Fed não significa necessariamente liquidez adicional para a economia interna dos EUA, disse Hans Redeker, chefe global de estratégia de câmbio do BNP Paribas.
"O que acontece se você cria dólares, é que esses dólares não ficam nos Estados Unidos. Então você tem um movimento de uma onda de liquidez em dólares, para por exemplo, o mercado imobiliário de Hong Kong ". "Nós estamos nos EUA a criar uma liquidez em dólares nos locais errados do mundo."
Esta liquidez pode ter um impacto negativo nas economias dos mercados emergentes devido às suas pressões inflacionárias, disse Redeker. Estas pressões serão transferidas para os países desenvolvidos, onde algumas empresas podem passar os custos através de preços mais elevados aos consumidores, e isso não é necessariamente bom para a economia global, porque os consumidores têm de pagar mais, disse Malmgren.
O impacto da inflação emergente pode ser configurado para intensificar-se devido a um potencial "choque das commodities", segundo Laurent Bilke, director de estratégia global da Nomura.
Os preços das commodities, como a agricultura e materiais industriais tendem a subir, colocando pressão sobre os lucros corporativos, assim como o dos indivíduos. "É de certa forma um choque de produtividade das empresas e um choque que irá atingir o rendimento real das famílias". Os bancos centrais do mundo desenvolvido serão colocados numa posição difícil, pois eles irão ser confrontados com crescimento lento e aumento da inflação, acrescentou.
O dinheiro Ocidental poderá estar a adicionar problemas aos investidores que estão ansiosos para lucrarem com a história do crescimento emergente, disse Philip Poole, chefe global de macro e estratégia de investimento no HSBC Global Asset Management. "Há um risco de fabrico da inflação noutros lugares e, em seguida, importar de volta".
Há três fontes principais de pressões inflacionárias em muitos países emergentes, de acordo com Poole. O primeiro é a inflação dos preços dos alimentos, depois o efeito da "intervenção cambial não esterilizada", que é quando os bancos centrais tentam reduzir a oferta de uma determinada moeda, numa tentativa de criarem impacto na taxa de câmbio e o terceiro é o crescimento dos salários. O aumento da inflação provavelmente vai causar nos mercados emergentes um aumento das taxas de juro nos bancos centrais como luta para arrefecerem as suas economias em expansão, acrescentou Poole.
"O problema, claro, é que a subida das taxas, enquanto o Fed e outros bancos centrais do mundo desenvolvido estão em espera só aumenta o diferencial de juros e o continuar dessas moedas emergentes".
“Este potencial suga a liquidez adicional do mundo desenvolvido, onde (flexibilização quantitativa) e uma saliência deflacionária continuam a empurrar os investidores para activos e moedas emergentes”. Quanto mais dinheiro bombeia a Reserva Federal para a economia, os investidores mais vão usá-lo para apostarem no crescimento dos emergentes, o que agrava o problema, acrescentou. A tendência de investimento do Ocidente para o Oriente não mostra nenhum sinal de desaceleração. "Alguma liquidez do Ocidente está a encher esses mercados". O Sensex (bolsa indiana) mais do que duplicou de valor desde o último ano observado em Março de 2009.
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