A pressão sobre os governos para empregarem dinheiro em fundos de resgate e passarem a
revigorar as suas economias levou a um forte aumento na emissão de divida soberana.
Descida da inflação, aumento do desemprego, e triliões em compras de títulos por parte dos bancos centrais ajudaram a manter os rendimentos do Tesouro perto de mínimos históricos.
Ao contrário da década de 1980, quando "vigilantes títulos" foram vendidos devido a preocupações com a inflação, hoje os investidores estão preocupados com os enormes deficits orçamentados e a quantidade de
emissão de obrigações necessárias para financiá-los.
O risco é que se os compradores de títulos perdem o interesse, os governos poderiam encontrar-se numa situação onde as taxas de inflação sairiam em espiral fora de controlo.
Mas os peritos governamentais disseram que provavelmente continuariam com a emissão de
dívida soberana bem, especialmente este ano, agravando a já precária situação em muitos balanços nacionais.
A consequência da crise financeira está pronta para trazer um problema fiscal latente ao ponto de ebulição nas economias industriais", disse Stephen Cechetti chefe- economista do Bank of International Settlements , num artigo de investigação, "O Futuro da Dívida Pública: Perspectivas e implicações."Os keynesianos estavam certos, os gastos levam ao crescimento," disse Tim Scala grande estratega, na Sophis Investments. "O problema é que os governos pedem para gastar”.Estamos confrontados com emissão de divida a 20 e 30 anos, convenientemente, para os cidadãos não terem de lidar com isso agora. "
Em anteriores crises económicas, os governos têm sido capazes de colocarem a crescer a economia e saírem da sua dívida fiscal.
Mas de acordo com James Bevan, director de investimentos da CCLA Investments, vários factores estão a impedir o crescimento neste tempo, incluindo o alcance internacional da crise financeira, o endividamento elevado do sector privado, a perda no controlo de capitais (tornaram mais difícil aos bancos centrais aumentarem a divida a longo prazo), o grau de passivo a descoberto (estima-se que este seja superior a 400 por cento do produto interno bruto na Europa) e o envelhecimento da população.Como resultado, os governos estão a ser forçados a contrair empréstimos. O ritmo de emissão de dívida soberana foi acelerado em 2010 e gradualmente aumentará.
"Nós vamos obter uma inundação de emissão este ano," disse Elizabeth Fell, estratega de rendimento fixo do Barclays Wealth.
"Estamos agora no meio ambiente em que o governo impulsiona o processo", disse Scala."Eles terão de reduzir a emissão de dívida (em algum ponto). Esta é uma preocupação porque a dívida tem estimulado a economia até agora."
Você não pode comprar sua própria dívida para sempre." Se a procura para o papel soberano não acompanhar a oferta, Scala faz previsões de crescimento significativamente mais baixo no mundo, acrescentando que "não haverá canto no mundo que não vá sentir isso."
As economias podem sofrer problemas de financiamento do governo quando existe uma acentuada procura por crédito do sector privado.
O risco é de um aumento abrupto nos juros dos títulos do governo com os investidores sufocados com dívida pública em excesso."Acreditamos que a rendibilidade das obrigações deverão aumentar mais".
"O mundo não aceitará, preços baixos.A (Reserva Federal) e o (Banco Central Europeu) estão comprando títulos a um ritmo vertiginoso", disse Scala.
"Nós vamos ter uma desaceleração, taxas mais baixas e preços das obrigações mais elevadas. Neste contexto, os governos irão emitir ainda mais dívida e estimular mais pacotes para a pagarem. Os governos estão agora a comprar a sua própria dívida".
"Estamos agora no meio ambiente em que o governo impulsiona o processo"."Eles terão de reduzir a emissão de dívida (em algum ponto). Esta é uma preocupação porque a dívida tem estimulado a economia até agora."
"Gostaríamos de ter os nossos clientes a evitar PIGS (Portugal, Itália, Irlanda, Grécia e Espanha) para países com economias menos stressadas como a França e a Alemanha," disse Fell. Acrescentou que "a dívida do Canadá é sólida, assim como a da Suíça, Austrália e Escandinávia.
Vivendo em negação
Enquanto parece que os governos são confrontados com más e piores escolhas relativamente à emissão de dívida, os peritos disseram que, se o ritmo é muito virado para baixo, os cidadãos de muitas economias avançadas, vão ter uma realidade dura.
"The question is when markets will start putting pressure on governments, not if," Cecchetti said. "A questão é quando os mercados vão começar a colocar pressão sobre os governos, não se".
Os cidadãos acostumados a receber os frutos dos empréstimos do governo serão forçados a reajustar os seus padrões de vida, algo que ainda não aconteceu.
"O mundo todo vive em negação. Quando você tira a capacidade do governo para a emissão de dívida, você está tirando a sua capacidade de crescer."
“Pacotes de austeridade simplesmente não são simplesmente saborosos para as massas ", disse Scala.
revigorar as suas economias levou a um forte aumento na emissão de divida soberana.
Descida da inflação, aumento do desemprego, e triliões em compras de títulos por parte dos bancos centrais ajudaram a manter os rendimentos do Tesouro perto de mínimos históricos.
Ao contrário da década de 1980, quando "vigilantes títulos" foram vendidos devido a preocupações com a inflação, hoje os investidores estão preocupados com os enormes deficits orçamentados e a quantidade de
emissão de obrigações necessárias para financiá-los.O risco é que se os compradores de títulos perdem o interesse, os governos poderiam encontrar-se numa situação onde as taxas de inflação sairiam em espiral fora de controlo.
Mas os peritos governamentais disseram que provavelmente continuariam com a emissão de
dívida soberana bem, especialmente este ano, agravando a já precária situação em muitos balanços nacionais.
A consequência da crise financeira está pronta para trazer um problema fiscal latente ao ponto de ebulição nas economias industriais", disse Stephen Cechetti chefe- economista do Bank of International Settlements , num artigo de investigação, "O Futuro da Dívida Pública: Perspectivas e implicações."Os keynesianos estavam certos, os gastos levam ao crescimento," disse Tim Scala grande estratega, na Sophis Investments. "O problema é que os governos pedem para gastar”.Estamos confrontados com emissão de divida a 20 e 30 anos, convenientemente, para os cidadãos não terem de lidar com isso agora. "
Em anteriores crises económicas, os governos têm sido capazes de colocarem a crescer a economia e saírem da sua dívida fiscal.
Mas de acordo com James Bevan, director de investimentos da CCLA Investments, vários factores estão a impedir o crescimento neste tempo, incluindo o alcance internacional da crise financeira, o endividamento elevado do sector privado, a perda no controlo de capitais (tornaram mais difícil aos bancos centrais aumentarem a divida a longo prazo), o grau de passivo a descoberto (estima-se que este seja superior a 400 por cento do produto interno bruto na Europa) e o envelhecimento da população.Como resultado, os governos estão a ser forçados a contrair empréstimos. O ritmo de emissão de dívida soberana foi acelerado em 2010 e gradualmente aumentará.
"Nós vamos obter uma inundação de emissão este ano," disse Elizabeth Fell, estratega de rendimento fixo do Barclays Wealth.
"Estamos agora no meio ambiente em que o governo impulsiona o processo", disse Scala."Eles terão de reduzir a emissão de dívida (em algum ponto). Esta é uma preocupação porque a dívida tem estimulado a economia até agora."
Você não pode comprar sua própria dívida para sempre." Se a procura para o papel soberano não acompanhar a oferta, Scala faz previsões de crescimento significativamente mais baixo no mundo, acrescentando que "não haverá canto no mundo que não vá sentir isso."
As economias podem sofrer problemas de financiamento do governo quando existe uma acentuada procura por crédito do sector privado.
O risco é de um aumento abrupto nos juros dos títulos do governo com os investidores sufocados com dívida pública em excesso."Acreditamos que a rendibilidade das obrigações deverão aumentar mais".
"O mundo não aceitará, preços baixos.A (Reserva Federal) e o (Banco Central Europeu) estão comprando títulos a um ritmo vertiginoso", disse Scala.
"Nós vamos ter uma desaceleração, taxas mais baixas e preços das obrigações mais elevadas. Neste contexto, os governos irão emitir ainda mais dívida e estimular mais pacotes para a pagarem. Os governos estão agora a comprar a sua própria dívida".
"Estamos agora no meio ambiente em que o governo impulsiona o processo"."Eles terão de reduzir a emissão de dívida (em algum ponto). Esta é uma preocupação porque a dívida tem estimulado a economia até agora."
"Gostaríamos de ter os nossos clientes a evitar PIGS (Portugal, Itália, Irlanda, Grécia e Espanha) para países com economias menos stressadas como a França e a Alemanha," disse Fell. Acrescentou que "a dívida do Canadá é sólida, assim como a da Suíça, Austrália e Escandinávia.
Vivendo em negação
Enquanto parece que os governos são confrontados com más e piores escolhas relativamente à emissão de dívida, os peritos disseram que, se o ritmo é muito virado para baixo, os cidadãos de muitas economias avançadas, vão ter uma realidade dura.
"The question is when markets will start putting pressure on governments, not if," Cecchetti said. "A questão é quando os mercados vão começar a colocar pressão sobre os governos, não se".
Os cidadãos acostumados a receber os frutos dos empréstimos do governo serão forçados a reajustar os seus padrões de vida, algo que ainda não aconteceu.
"O mundo todo vive em negação. Quando você tira a capacidade do governo para a emissão de dívida, você está tirando a sua capacidade de crescer."
“Pacotes de austeridade simplesmente não são simplesmente saborosos para as massas ", disse Scala.
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