O financiamento dos bancos Portugueses no Banco Central Europeu, mais do que duplicou do mês passado, com as instituições financeiras, a estrangularem o acesso aos mercados de capitais internacionais. Os bancos portugueses pediram emprestados € 35.8 biliões de Euros ao BCE no passado mês de Maio em comparação com € 17.7 biliões em Abril, segundo dados do Banco de Portugal. O país foi também enfrentado a pagar rendimentos extremamente elevados para venderem obrigações de cinco anos, enquanto os investidores exigem prémios maiores à medida que sobe a preocupação sobre o elevado nível de dívida na zona do euro. Portugal foi obrigado a pagar os rendimentos médios (juro) de 4,657 %, quase1 ponto percentual mais do que o 3,701% pago num leilão no final de Maio.
Steven Major, chefe global de pesquisa de rendimento fixo do HSBC (Hong Kong and Shangai Banking Corporation), disse: "Estes rendimentos estão a aproximar-se do número mágico de 5 por cento que é susceptível de ser cobrado pelo fundo de estabilidade europeu. "Se os rendimentos continuarem a subir neste ritmo, então eles vão pagar muito mais do que 5 por cento no próximo mês, o que é provavelmente insustentável"."Estes rendimentos não são sustentáveis. ” Portugal terá de aceder ao fundo de estabilidade de emergência, se continuar a subir a este ritmo ".
No entanto, Portugal vendeu € 943 milhões, mais do que o valor que tinham previsto que era um empréstimo de 800 milhões de €, e o leilão foi coberto 1,8 vezes, o que é geralmente um sinal de sucesso.Os títulos gregos também subiram acima de 10 por cento para níveis vistos pela última vez em 10 de Maio, o dia depois de a UE anunciar “ choque e pavor” o seu plano de resgate de 750 mil milhões €.Separadamente, a Moody's (agência de notação financeira) disse que os bancos gregos tinham pedido emprestado cerca de € 89.4 biliões ao BCE.Os bancos gregos não têm praticamente nenhum acesso aos mercados de títulos ou empréstimos de curto prazo, o que obrigou a recorrer ao financiamento junto do BCE e o financiamento do mesmo aos bancos gregos quase duplicou nos últimos seis meses atingindo os € 89 biliões de euros, que é cerca de 20 por cento dos activos dos bancos comerciais / passivo, no final de Maio, segundo a mesma agência.

A COSMÉTICA NAS REFORMAS FINANCEIRAS NÃO PÁRA MAIS CRISES

Os esforços actuais para a reforma da regulamentação financeira são "cosméticos" e não vão impedir uma nova crise, disse o economista numa audiência na London School of Economic.
Precisamos de reformas mais radicais, acrescentou. A ideia de que seremos capazes de fechar uma instituição como a Goldman Sachs de uma forma ordenada, uma empresa que opera em quase uma centena de países é absurdo.Os três principais problemas são:
1) Grande demais para falir 2) demasiado grande para ser socorrida e 3) elevado risco ao ser gerida. A tentativa de gerir o risco das maiores instituições financeiras é missão impossível, segundo Roubini, porque são muito complexas.
O custo de ser demasiado grande para falir tem sido muito maior.
Sobre a questão de saber se a crise financeira acabou disse:Há um risco de acabar em uma nova crise, como o mundo encontrou na Grande Depressão, de 1933.
O principal problema é a enorme quantidade de dívida pública em muitos países ao redor do mundo. O endividamento ainda não começou a cair, apenas está estabilizado em níveis muito elevados.
Estávamos à beira de uma grande depressão. Precisávamos de estímulo, ou o resultado teria sido feio. Alguns países podem controlar os deficits fiscais, outros não podem.
O mundo está agora confrontado com uma escolha entre o incumprimento ou a inflação, de acordo com Roubini.
Se a dívida dos governos tornar-se insustentável, não terão capacidade de impedir uma profunda recessão.
Um acidente fiscal acontecerá proximamente se os governos não eliminarem os deficits ou mantiverem-nos.
De facto os pacotes de resgate estão a crescer exponencialmente em tamanho o que é um indicativo de graves problemas.Eles vão acordar na América, nos próximos três anos e dizer: isto é insustentável.
Nós tivemos um Bear Stearns de US $ 40 biliões, um Fannie e Freddie de US$ 200 biliões, um programa TARP (Troubled Asset Relief Program) no valor de US $ 700 biliões e agora uma ajuda da UE num valor de US $ 1 trilião.Assim, "triliões" tornou-se de novo normal ".
Repetiu na sua opinião que a crise da dívida grega foi "apenas a ponta do iceberg", e que os PIIGS (Portugal, Irlanda, Itália, Grécia, Espanha), os problemas não só giram em torno de
níveis de endividamento excessivo, mas também a falta de competitividade e a acentuada apreciação do euro entre 2006-2008.
Essas economias já estavam a perder mercado para a Ásia, onde os custos do trabalho e de produção são significativamente reduzidos em relação à zona do euro.
Roubini sugeriu três soluções para o restabelecimento da competitividade das economias ocidentais: a deflação, uma reforma estrutural e enfraquecimento do euro. Mas ele advertiu que a UE poderá se dissolver, se todos os países não aderirem à mesma disciplina fiscal.

Em 2006 Roubini previu o estouro da bolha imobiliária iminente e a consequente crise financeira.Suas previsões e comentários são amplamente seguidos em círculos financeiros.
É professor na Universidade de Nova Iorque e consultor global de macroeconomia.

António Batista
Email:antbat.42@gmail.com

TRÊS RAZÕES PARA O PREÇO RECORD DO OURO
O metal amarelo tem registado um aumento de volume em transações, atraindo a atenção de comerciantes, investidores e sim, até mesmo economistas.
E o movimento foi muito além dos argumentos padrão: dólar barato, "porto seguro" em tempos de inflação, na verdade, provavelmente há mais conversas sobre a deflação nestes dias. Então, o que está a acontecer?
Três razões: medo, baixas taxas de juros e China.
A crise do euro alimentou o medo de que as moedas de papel poderiam se tornar inutéis, o que aumentou a procura para o ouro físico.
Brian Hicks co-administra um fundo de recursos para E.U. Global Investors. Diz ele, "os preços do ouro são uma forte ameaça ao sistema de moeda fiduciária, papel e confiança de que os bancos centrais podem manter o valor das suas moedas."
Hicks acrescenta: "Os bancos centrais lutam contra a deflação da dívida o que vai originar recorrer a medidas extremas, como a facilitação quantitativa (impressão de dinheiro), a fim de escapar das garras debilitantes da deflação, que serve para enfraquecer a nossa moeda."
Adrian Day, CEO da Day Adrian Asset Management, concorda. "O registos dos preços do ouro do têm muito pouco, na verdade, a ver com a inflação. O ouro é o sinal a enviar ás pessoas de que o dinheiro de papel como controle, não se pode confiar. "
E, baixas taxas de juro tornam o ouro mais atraente.
“Há uma tempestade perfeita para o ouro”, diz Bill O'Neill, da LOGIC Advisors. "O metal tornou -se a moeda final quando poucos se querem comprometer com o euro, libra ou yen. E enquanto o dólar E.U. poder ser o mais forte de um lote fraco, também tem pouco interesse. Os bancos centrais estão a diminuir as reservas de moeda na sua constituição da carteira de activos e parece provável que continuem. Os bancos centrais vão realmente ser compradores líquidos de ouro no calendário de 2010 e eu suspeito que em 2011 também. "
O que nos leva a três razões: a China.
De acordo com dados do FMI e do World Gold Council, a partir de Janeiro de 2010, 10% de todas as reservas em moeda estrangeira foram investidas em ouro. A China tinha apenas 1,6 por cento das suas reservas em moeda estrangeira em ouro.
O apetite da China por todas as commodities é bem conhecido, Mr. Day cita um relatório esta semana que um responsavél chinês deu indicações para aumentar as suas reservas de metais preciosos, aumentando o sentimento bullish (crescimento) no mercado.
Kevin Grady comerciante da Man Financial diz: "A chave para a subida do ouro agora é o fato de que há investidores de valor esperando ofertas de venda para comprarem. E não é ganância, mas sim o medo e a precaução que guiam estes investidores. O ouro está a funcionar como uma apólice de seguro, os investidores que o compram geralmente não o querem vender e, "eles vão continuar a mantê-lo até que não precisem mais."

António Batista