Uma contracção drástica dos
balanços dos bancos europeus durante os próximos 18 meses poderá comprometer a
estabilidade financeira e o crescimento económico na Europa e não só, de acordo
com as previsões do Fundo Monetário Internacional. No seu Relatório de
Estabilidade Financeira Global, publicado na quarta-feira, o fundo alertou que
os bancos europeus pareciam definidos a encolher os seus balanços em 2,6
triliões dólares (€ 2000000000000) durante esse período. A menos que os
funcionários melhorem a sua resposta política, disse o FMI, os bancos europeus despejariam
quase 7 por cento dos seus ativos até ao final do próximo ano.
O FMI espera que a maior
parte da desalavancagem vir da venda de títulos e ativos não essenciais. No
entanto, ele também vê a oferta de crédito encolher 1,7% com os bancos a
controlarem os empréstimos a empresas e famílias atingindo a economia em geral.
Depois de examinar os
esforços dos 58 maiores bancos no continente para aumentarem os seus rácios de
capital, largando os negócios não lucrativos e cortando a sua dependência de
financiamento por grosso, os analistas do fundo preveem que o processo de
desalavancagem será mais grave do que o anteriormente previsto. Embora reconhecendo
que as folhas dos balanços necessitam diminuir após o excesso financeiro
ocorrido na corrida para a crise, o FMI advertiu que o risco de uma
"desalavancagem sincronizada e em grande escala" pode provocar
instabilidade financeira e afetar o crescimento económico.
"O pano de fundo da
política Europeia altamente incerta está a levar os bancos a manter e a
diminuir, mesmo que evitem uma crise desordenada e abrupta", adverte Huw
van Steenis, analista do setor bancário do Morgan Stanley.
O fundo disse melhores
políticas - como uma consideração de mais flexibilização do Banco Central
Europeu e novas reformas estruturais, bem como o progresso na reestruturação dos
bancos e resolução – levaria a uma menor, contração de 6 por cento no balanço dos
bancos, o que poderia aumentar o crescimento da zona euro de 0,6 por cento.
José Viñals, diretor no fundo
do departamento monetário e dos mercados de capital, disse: "A chave é recapitalizar,
reestruturar e resolver. A reestruturação é fundamental", acrescentando
que os bancos que "não eram viáveis" teriam de ser fechados.
Acrescentou que a região mais atingida pela desalavancagem seria a Europa
emergente. Mas outros mercados emergentes não escapariam ileso."Enquanto
os mercados emergentes geralmente têm uma mola para amortecer políticas
substanciais, um choque externo pode combinar com vulnerabilidades caseiras e
prejudicar ainda mais a estabilidade global".
No relatório ecoa a recomendação do Sr. Olivier
Blanchard chefe economista do fundo, dizendo que o Fundo Europeu de
Estabilidade Financeira e o Mecanismo Europeu de Estabilidade deve ser capaz de
injetar capital diretamente nos bancos "para quebrar a ligação perniciosa
entre soberania e os bancos".
"O importante é saber
se o Mecanismo Europeu de Estabilidade deve ter a capacidade de adquirir diretamente
participações em bancos, disse o Sr. Viñals: "Isso é o que estamos
defendendo." A EBA (Autoridade bancária Europeia) identificou um deficit
coletivo de euros em 115 biliões em dezembro, na parte de trás dos quais os 28 bancos
mais mal capitalizados da região apresentaram planos sobre como iriam aumentar
os seus rácios de capital. De acordo com a EBA, apenas 3 por cento da
recapitalização necessária viria através de desalavancagem.
O FMI também reivindica a
chamada polêmica da EBA para os bancos a manterem pelo menos 9 por cento do
capital, encontrando evidências de que a maior participação e os rácios de
capital dos bancos impulsionaram os preços das ações. Noutra parte do
relatório, o fundo alertou para os riscos apresentados por um stoke cada vez
menor de ativos "seguros". "O número de títulos soberanos cuja
dívida é considerada segura está em declínio - levando potencialmente 9
triliões de dólares em ativos seguros para fora do mercado até
2016, que é de aproximadamente 16 por cento do total projetado." Ele
espera esta tendência a inflacionar os preços dos ativos poucos remanescentes
considerados seguros.
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